大额版“微粒贷”现身 ，看飞贷的风险定价艺术

公司亮点

• 市场空白：中大额纯线上信贷市场目前属于蓝海，竞争不激烈

• 历史积淀：4年线下助贷经验积累，与银行合作时间长，能力得到认可，金融领域唯一国家级高新技术企业认定

风险

• 风险存在滞后性，资产质量还需要更长时间验证

纯线上信用贷款是否靠谱一直是互联网金融领域辩论的焦点。反方观点认为，线下信用贷款坏账都那么高，线上更不可行。微粒贷的出现，至少证明了白名单（即主动授信）信贷领域是有可为的。

微粒贷上线一周年，主动授信客户超过3,000万，累计借款超400亿元，笔均借款8,000元。更重要的是，微粒贷年化利率18.25%，而逾期率低于0.3%。从风险定价角度而言，堪称完美。

现在，飞贷在做的事情，是证明被动授信领域也同样有可为。

超高的难度系数

飞贷的目标客群是小微企业主，笔均贷款规模5-6万。这两点在纯线上信贷领域都是难度系数极高的活儿。

从客群角度分析，中国小微企业数量数千万，而银行一直没有服务好小微企业主。如果把这个群体定位为企业，小微企业的流水、财务等数据与银行的评分体系完全不吻合。如果把这个群体定位为个人，就变成了抵押贷款，而非信用贷款。即使是全能的蚂蚁金服也只是服务于体系内的网商创业者。飞贷面向全部有信用的用户，可以说，飞贷的核心目标客群是传统金融和互联网金融都没有服务好的群体，此为难度系数高的第一个原因。

从笔均贷款角度分析，飞贷的金额远远超过众多线上信贷平台，已与互联网金融线下资产端相当。在微粒贷笔均贷款尚未破万的时候，飞贷的笔均贷款已经超过6万。如何保证资产质量、如何风险定价，是难度系数高的第二个原因。

风控能力的积淀

笔均贷款高低与目标客群有一定关系，更主要的是取决于公司对于风控技术的信心。飞贷金融首席战略官孟庆丰表示，“1万以内的信贷和1万以上的信贷对于风控的挑战完全不同。怎样把个人信用状况很完整的体现出来，是飞贷的核心竞争力。”

飞贷的风控能力源自公司历史积累。飞贷拥有4年的线下助贷经验，其生产的信贷资产于2012年就已经对接银行，风控能力可见一斑。

飞贷风控所需数据源并无特殊之处，主要是央行和第三方。孟庆丰认为，“最难的不是数据源，而是哪些数据构成的模型更适合我们的客群。”这些都是来自于过去4年的经验积累。

去年10月，飞贷产品首发，目前已运行8个月，不良率较低。当然，8个月时间尚不足以完整验证资产质量，飞贷需要更长的时间证明自己。

风险定价的艺术

与微粒贷、蚂蚁借呗基本统一的定价不同，飞贷需要根据不同客户的评分卡得分制定不同的定价策略。

飞贷将根据客户是否及时还款以及其他外部更新的信用数据，对于授信额度、利率进行动态调整。因此，客户积累的正向信用数据越多，授信额度越高，贷款利率越低。飞贷最高授信额度与蚂蚁借呗、微粒贷相同，为30万。

同时，飞贷提供30天内随还以及6-24月的等额本息分期两种方式。30天内随还利率较低，6-24月分期利率较高。据悉，飞贷目前30天随还和分期还的贷款笔数各占一半。

此外，飞贷还收取借款额1-3.5%的管理费，即借款服务费，在首次还款时支付。线下资产端的服务费比例很高，普遍超过10%，用以覆盖坏账。飞贷服务费比例远低于线下资产端，也从侧面表明对于自身风控能力的信心。

飞贷采取了助贷模式，资金端直接对接银行，并从银行获取一定比例贷款佣金。目前飞贷合作的银行是中国银行和建设银行，工行和农行也在洽谈之中。每家银行的合作贷款额度都在数十亿级别。飞贷负责从营销到催收的所有流程，并需要回购不良资产。

由于线上信贷的规模化获客能力与自动化审批能力都是线下资产端所不能比拟的，所以从运营效率而言，飞贷将远超线下资产端。孟庆丰表示，“我们现在每天能够处理的贷款申请量是线下模式的50倍。”一旦飞贷模式验证成功，极有希望取代线下资产端，成为大额信贷领域的微粒贷、蚂蚁借呗。

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